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Los tipos de la Fed concentran el riesgo: petróleo, emisiones de deuda e inflación elevan los rendimientos y amenazan las valoraciones bursátiles estadounidenses hoy todavía.
💡 Las ventas minoristas crecieron un 1,2% en agosto. El dato importa porque una demanda interna más resistente puede reforzar la cautela de la Fed: una economía que mantiene el pulso ofrece menos argumentos para anticipar un alivio monetario inmediato.
Wall Street se encamina a una apertura bajista después de los descensos del martes, con la atención concentrada en los tipos de la Fed y en el mensaje que acompañe la decisión. El mercado afronta una sesión en la que la política monetaria, el petróleo y el coste de la deuda vuelven a cruzarse.
La referencia inmediata es la reunión de la Reserva Federal y las expectativas del mercado sobre los tipos. Los futuros reflejan ese clima de cautela: el Nasdaq 100 cae un 0,65%, hasta 28.937,838 puntos, mientras el Dow Jones se sitúa en 52.093,110 y el S&P 500 en 7.716,980.
La reunión sobre los tipos de la Fed
La herramienta FedWatch de CME asigna más de un 90% de probabilidad a una subida en esta reunión. Además, contempla entre una y dos alzas adicionales en octubre y diciembre.
El reparto de probabilidades revela por qué la decisión no se limita al movimiento de septiembre. La opción de dos incrementos entre esta cita y diciembre roza el 50%; la de tres subidas alcanza el 28,1%, por encima del 20,9% atribuido a una sola alza hasta final de año.
Kevin Warsh, presidente de la Fed, genera inquietud por su política de ofrecer poca orientación futura. El mercado contará con el Resumen de Proyecciones Económicas actualizado, aunque la falta de señales explícitas puede mantener abiertas las dudas sobre el siguiente paso.
Tiffany Wilding, economista de PIMCO, considera que esas proyecciones deberían aclarar la visión del conjunto del FOMC. Aun así, espera que las decisiones posteriores a septiembre dependan en gran medida de los datos.
Inflación, energía y presión sobre la deuda
El IPC de agosto se moderó al 3,4%, frente al 4,2% registrado en mayo. La cifra sigue lejos del objetivo del 2% debido al efecto de los precios de la energía.
El Brent ronda los 108 dólares después de que Arabia Saudí cancelara algunos envíos a Europa. El texto vincula esa decisión al ataque de Irán al oleoducto que atraviesa Irak y que Riad utilizaba para evitar el estrecho de Ormuz.
Al mismo tiempo, la rentabilidad del Treasury estadounidense a diez años se mueve alrededor del 5%, tras tocar máximos de 2007. Esta combinación complica la lectura de los tipos de la Fed: una inflación energética persistente puede prolongar la presión sobre los rendimientos incluso si la autoridad monetaria no endurece más su política.
Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, señala que el crecimiento de los beneficios del S&P 500 refleja una economía estadounidense sólida, apoyada en la inversión en IA y el gasto público. Su advertencia se centra en el impacto adverso del encarecimiento energético sobre los bonos.
Según CNBC, citada por Ozkardeskaya, la correlación entre el petróleo y las rentabilidades de los bonos del Tesoro se acerca a su nivel más alto en siete años. La analista añade que las emisiones del Tesoro, las preocupaciones fiscales y la oferta de deuda de los grandes proveedores de nube pueden prolongar el ascenso de los rendimientos largos.
Tipos de la Fed: el argumento a favor de una subida
La postura restrictiva también tiene defensores. Ozkardeskaya sostiene que una subida podría anclar las expectativas de inflación a largo plazo y, de forma paradójica, aliviar la tensión en el tramo largo de la curva.
Desde esa óptica, el riesgo no reside únicamente en elevar los tipos de la Fed, sino en permitir que la política monetaria se aleje de los fundamentos económicos. Para las acciones, una decisión firme podría resultar menos dañina que la inacción si contribuye a contener la inflación esperada.
Neil Wilson, analista de Saxo UK, coincide en que una subida aportaría claridad sobre una función de reacción de la Fed que describe como incierta. También cree que una decisión claramente anticipada reforzaría la credibilidad del compromiso contra la inflación.
El contrapunto sigue siendo relevante: el alza del petróleo, la emisión de deuda y unas rentabilidades largas ya elevadas pueden mantener la presión financiera. Wilson admite que la venta masiva en bonos quizá no haya terminado, aunque considera que podría estar cerca de su final.
La IA divide a las grandes tecnológicas
El debate sobre la inteligencia artificial añade otro foco de incertidumbre. OpenAI, Anthropic, Microsoft y Google han defendido una ralentización del desarrollo de los modelos más avanzados, mientras Meta ha adoptado una posición distinta.
Mark Zuckerberg, CEO de Meta, ha respaldado la posición del presidente estadounidense Donald Trump. Su planteamiento prioriza una mejor alineación de la IA con las instrucciones humanas y considera que la confianza y la alineación diferenciarán a agentes y modelos.
Jensen Huang, CEO de Nvidia, también se ha distanciado de Anthropic. Ha defendido que la IA será muy segura y que no se necesitan nuevas leyes porque ya existen numerosas normas.
Wilson interpreta que Anthropic y OpenAI tienen interés en moderar el gasto de capital para mejorar su rentabilidad antes de sus salidas a bolsa. Javier Cabrera, analista de XTB, comparte la crítica de que las peticiones regulatorias pueden elevar las barreras de entrada para competidores pequeños.
Datos de consumo y otros mercados
Las ventas minoristas subieron un 1,2% en agosto, según el Departamento de Comercio. El dato revierte la caída del 0,5% de julio y supera el crecimiento del 0,8% que esperaba el consenso.
- El Brent cotiza en 107,8 dólares y el WTI se acerca a 104 dólares.
- El oro avanza un 1%, hasta 4.379 dólares por onza.
- El EUR/USD baja un 0,04%, hasta 1,1538.
- El bono estadounidense a diez años retrocede al 4,992%.
- El bitcoin pierde los 76.000 dólares.
La recuperación del consumo ofrece una señal favorable para la actividad, pero no elimina el dilema que domina la sesión. Los inversores tendrán que valorar si los tipos de la Fed contienen las expectativas de inflación sin agravar la tensión ya presente en bonos y bolsa.
Qué vigilar tras los tipos de la Fed
La reacción no dependerá solo de la decisión sobre los tipos de la Fed. Será fundamental comprobar si el mensaje consigue reducir la incertidumbre sobre la inflación futura. Una moderación de los rendimientos largos sería una señal de que el mercado considera creíble ese anclaje.
También conviene seguir la evolución del petróleo. Una caída sostenida aliviaría el riesgo de que la energía prolongue las presiones inflacionistas. En cambio, precios persistentemente altos podrían mantener elevado el coste de financiación para hogares, empresas y gobiernos.
En bolsa, la clave estará en diferenciar entre compañías con generación de caja y deuda contenida, y negocios más dependientes de financiar inversiones ambiciosas. Si los rendimientos siguen ascendiendo, esa distinción puede ganar importancia. Si bajan tras la reunión, el mercado estaría validando una lectura más favorable sobre inflación y política monetaria.
❓ ¿Podrá una postura firme de la Fed estabilizar las expectativas de inflación sin agravar la presión que ya soportan los bonos y las empresas más endeudadas?
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
Ref. 16sep-capital
Este contenido es informacion economica de caracter divulgativo y no constituye una recomendacion de inversion ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de perdida del capital. Antes de tomar cualquier decision, contrasta la informacion y valora consultar con un asesor registrado.
