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Precio del gas reabre el riesgo energético europeo justo cuando Japón y Reino Unido tensionan la financiación pública, elevando la sensibilidad bursátil a los tipos.
El Precio del gas ha vuelto a los máximos de 2022 en Europa, por encima de los 70 dólares, en un inicio de septiembre dominado por la tensión energética y el repunte de las rentabilidades de la deuda. La sesión, recogida por la información de Cinco Días sobre la evolución de las bolsas y los bonos, muestra que los inversores siguen exigiendo mayores tipos para financiar a los Estados.
El encarecimiento de la energía añade presión a unas expectativas de inflación ya sensibles. A la vez, las dudas sobre los desequilibrios presupuestarios y la oferta de deuda prolongan un movimiento que había marcado agosto.
Precio del gas y petróleo: la presión energética crece
El Brent avanzó un 2,5%, hasta 92,5 dólares por barril, ante la reanudación de los ataques entre EE UU e Irán. Durante la jornada resultaron dañados dos cargueros, uno saudí y otro coreano, que cruzaban el estrecho de Ormuz.
La posibilidad de que el flujo de petróleo se reduzca refuerza el riesgo para los precios. FT publicó además que Donald Trump se reunió con ejecutivos del sector para abordar la subida de precios.
En Europa, el Precio del gas plantea una doble preocupación: el suministro para el invierno y el impacto sobre la electricidad. Para los mercados de bonos, una energía más cara puede dificultar la moderación de las presiones sobre los precios.
📊 La deuda pública eleva sus rentabilidades
La deuda japonesa a diez años superó el 3% por primera vez desde 1996, tras subir cinco puntos básicos. El dato refleja la intensidad de las ventas en los mercados de renta fija, especialmente en Japón y Reino Unido.
En Estados Unidos y la zona euro el avance es más contenido. Aun así, el bono estadounidense a diez años se sitúa en el 4,78%, un nivel visto a comienzos de 2025.
Según Bloomberg, el tipo medio de los principales referentes de renta fija alcanzó el 3,72%, máximo desde 2008. El movimiento no se limita a los vencimientos cortos: los intereses de los bonos largos suben con más fuerza durante la sesión.
Precio del gas, inflación y el mensaje de la Fed
El giro restrictivo de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, la semana pasada ha sido el último catalizador para los operadores de deuda. El mercado de futuros eleva al 68% la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre, según la herramienta FedWatch.
Idanna Appio, gestora de carteras de First Eagle Investments, afirmó a Bloomberg que los mercados descuentan una trayectoria ascendente de los tipos a corto plazo tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo. La atención se concentra ahora en el informe de empleo estadounidense de esta semana.
También el BCE figura en las expectativas del mercado. Los operadores asignan cerca de un 95% de probabilidad a un alza de 25 puntos básicos en la reunión del 10 de septiembre.
El debate: inflación frente a exceso de emisión
ING ofrece un matiz relevante al vínculo entre energía, inflación y deuda. Sus expertos consideran que el aumento de los rendimientos reales apunta menos a la inflación que a la presión de emisión, presente y prevista, y a un posible sesgo positivo para la productividad derivado de la inteligencia artificial.
Julius Baer, por su parte, no aprecia por ahora las condiciones propias de un shock de tipos. La entidad estima que el aumento de las rentabilidades puede impulsar una rotación dentro de la renta variable, en vez de cerrar la tendencia del mercado.
Ese contrapunto importa para el inversor: un alza gradual de los rendimientos no tiene las mismas implicaciones que un ajuste desordenado. Sin embargo, el deterioro energético y la sensibilidad de los bancos centrales mantienen elevado el riesgo de nuevas oscilaciones.
Precio del gas y bolsas: una sesión dominada por el rojo
La renta variable ha acusado la cautela, aunque con un impacto más limitado que el observado en la deuda. El Ibex 35 cedió un 0,75% y se alejó de los máximos de 20.300 puntos alcanzados el mes pasado.
Cellnex, Amadeus y Acerinox figuraron entre los valores que presionaron al índice. eDreams se desplomó un 16%, mientras que el Euro Stoxx 50 cayó un 0,93% y Wall Street también cotizaba a la baja.
Japón concentra otro foco de atención. Scott Bessent, secretario del Tesoro estadounidense, elevó la presión sobre el Ejecutivo nipón para que el Banco de Japón suba tipos y contenga la caída del yen. Según NHK, Bessent se reunió con Satsuki Katayama, ministra de Finanzas, y con Kazuo Ueda, gobernador del banco.
Energía, deuda y política monetaria
🧭 El repunte energético vuelve a unir dos riesgos que los mercados preferirían tratar por separado: una posible tensión de suministro y una inflación más persistente. Si el encarecimiento del petróleo y del gas se traslada a la electricidad, el margen de los bancos centrales para suavizar su política se reduce.
La subida de las rentabilidades largas también revela una preocupación más amplia. Los inversores no solo revisan el rumbo de los tipos oficiales; también exigen mayor compensación por financiar déficits y emisiones de deuda durante plazos más extensos.
Dos referencias de tensión
🗓️ El gas europeo ha regresado a cotas vistas al inicio de la guerra de Ucrania en 2022. A la vez, el bono japonés a largo plazo ha vuelto a niveles no observados desde 1996. Ambas referencias muestran que la tensión actual combina un riesgo energético conocido con una normalización financiera inédita para Japón durante muchos años.
Precio del gas y señales para el mercado
El elemento decisivo será distinguir si el repunte de los bonos responde sobre todo a inflación, a mayor oferta de deuda o a ambas fuerzas. La subida más intensa en los vencimientos largos apunta a que el mercado está evaluando riesgos que van más allá de la próxima decisión de tipos.
Conviene vigilar la evolución del Precio del gas y del Brent, así como cualquier novedad sobre el tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz. Una moderación de la tensión energética aliviaría la presión sobre las expectativas de inflación. En cambio, nuevas restricciones de suministro reforzarían el temor a tipos elevados durante más tiempo.
También importa observar si las rentabilidades largas dejan de subir con más fuerza que las cortas. Esa estabilización respaldaría la idea de un ajuste gradual. Si la distancia aumenta y la renta variable amplía sus caídas, la lectura pasaría a ser la de un endurecimiento financiero más incómodo para empresas y Estados.
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
Ref. 1sep-activo
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