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El mercado tokenizado del BCE conectará bancos y plataformas con dinero central, una apuesta para reducir fricciones transfronterizas y reforzar la autonomía financiera europea.
🎯 Activos afectados: el euro, los activos financieros tokenizados y la infraestructura europea de pagos y liquidación.
Integración financiera y autonomía europea
🧭 La tokenización se plantea como una respuesta estructural a la fragmentación financiera europea. Un sistema compartido podría reducir fricciones entre las distintas etapas de una operación y reforzar la conexión entre mercados, bancos y plataformas.
La iniciativa también tiene una dimensión monetaria y estratégica. Liquidar mediante dinero del banco central busca mantener al euro en el centro de una infraestructura financiera que evoluciona hacia procesos más digitales, automatizados e interoperables.
El Mercado tokenizado que plantea el Banco Central Europeo (BCE) busca simplificar una estructura financiera que hoy depende de numerosos sistemas, registros y conciliaciones. La institución trabaja en una infraestructura común para enlazar bancos, mercados y plataformas, con liquidación segura en dinero del banco central.
La meta es que esa operativa avance de forma gradual hasta funcionar 24 horas al día, siete días a la semana, desde mediados de 2028. Los detalles expuestos por el BCE pueden consultarse en la información sobre el plan del BCE para tokenizar la infraestructura financiera europea.
Mercado tokenizado para reducir la fragmentación
Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, sostiene que Europa tiene una oportunidad para corregir la fragmentación de su mercado de capitales. Su planteamiento sitúa la tokenización como una herramienta para representar digitalmente dinero y activos financieros.
El problema, según explicó Cipollone en un simposio del Bundesbank, reside en que una operación financiera suele pasar por infraestructuras distintas. La emisión, negociación, compensación, liquidación, custodia y administración pueden desarrollarse en sistemas separados.
Sobre esa complejidad, Cipollone afirmó: «Actualmente, el ciclo de vida de un activo financiero suele implicar una sucesión de infraestructuras y registros. La emisión, la negociación, la compensación, la liquidación, la custodia y la administración de activos pueden realizarse en sistemas diferentes. Cada paso requiere que la información se transmita, verifique y concilie».
🔍 La tecnología detrás del Mercado tokenizado
La tecnología de registro distribuido, conocida como DLT, permite reunir funciones financieras en un entorno digital compartido. La blockchain es su ejemplo más conocido. El modelo se apoya en una base de datos descentralizada y en registros inmutables.
Para el BCE, el alcance no se limita a acelerar un trámite aislado. La promesa incluye liquidación inmediata de operaciones y automatización de procesos que ahora exigen transmisión, verificación y conciliación de información.
Cipollone resumió esa ambición con estas palabras: «La tokenización no es simplemente una mejora incremental en una etapa de una transacción financiera. Tiene el potencial de reorganizar toda la cadena de valor financiera».
Pontes, el primer paso operativo
Después del verano, el BCE prevé poner en marcha Pontes. El proyecto conectará plataformas basadas en DLT con los sistemas Target, la infraestructura tecnológica del Eurosistema para liquidar en tiempo real pagos en euros.
La conexión permitiría a grandes corporaciones liquidar transferencias bancarias de alto valor mediante dinero del banco central tokenizado. El plan contempla ampliar progresivamente el horario hasta 22,5 horas al día.
Desde mediados de 2028, la aspiración es pasar a un funcionamiento continuo, incorporar múltiples divisas y aumentar la automatización. Para un inversor, el elemento relevante es el horizonte: el BCE no presenta una transformación inmediata, sino un despliegue escalonado de infraestructura.
El siguiente horizonte del Mercado tokenizado
Más adelante llegará Appia, un proyecto de más largo plazo diseñado para un mercado europeo único de activos tokenizados. El objetivo declarado es construir un ecosistema integrado de pagos y valores que sea competitivo e innovador.
También está en juego la posición internacional del euro y la autonomía europea. Cipollone señaló: «Queremos fomentar un ecosistema europeo de pagos y valores integrado, competitivo e innovador, que además contribuya al atractivo del euro a nivel mundial. Y queremos preservar la resiliencia y la autonomía estratégica de Europa».
📊 Señales de adopción fuera de Europa
El BCE enmarca su iniciativa en un avance ya visible en otras jurisdicciones. Los activos tradicionales tokenizados registrados en cadenas de bloques públicas aumentaron aproximadamente cinco veces entre marzo de 2025 y marzo de 2026, según los datos citados por Cipollone.
En Estados Unidos, una plataforma privada procesó un promedio de 354.000 millones de dólares diarios en transacciones de recompra tokenizadas en marzo de 2026. Esa cifra equivale a cuatro veces el volumen diario medio registrado un año antes.
Estos datos explican la urgencia competitiva del proyecto, pero no eliminan sus desafíos de ejecución. La información de origen no recoge una posición contraria concreta ni una estimación de costes, adopción o riesgos operativos del futuro Mercado tokenizado.
Qué vigilar en el Mercado tokenizado
El aspecto central no es solo la tecnología, sino su adopción efectiva dentro de la infraestructura financiera existente. La señal más relevante será la capacidad de conectar plataformas basadas en registros distribuidos con los sistemas de liquidación en euros sin perder seguridad ni fiabilidad.
También conviene seguir el avance de Pontes y la posterior evolución hacia operaciones con varias divisas y mayor automatización. Si esas etapas se desarrollan de forma progresiva, el proyecto ganaría credibilidad como base para un mercado europeo integrado de activos tokenizados.
La lectura se debilitaría si la operativa quedase limitada a usos aislados o si la conexión entre participantes no lograse reducir la complejidad actual. Appia será una referencia importante, porque representa el paso desde una conexión técnica hacia un mercado europeo común.
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
Ref. 26ago-alza
Este contenido es informacion economica de caracter divulgativo y no constituye una recomendacion de inversion ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de perdida del capital. Antes de tomar cualquier decision, contrasta la informacion y valora consultar con un asesor registrado.
