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La inflación subyacente de EEUU, por encima del consenso, centra la reacción de inversores que recalculan el ritmo de actuación de la Fed.
Wall Street cotiza en rojo este miércoles, con el Nasdaq al frente de las caídas, después de que la inflación subyacente de EEUU sorprendiera al alza. El repunte ha elevado la presión sobre la deuda pública y ha reabierto el debate sobre el margen de la Reserva Federal (Fed) para relajar su política.
Según informó Bolsamanía en su crónica de Wall Street, el IPC de septiembre subió hasta el 3,7%, frente al 3,6% que esperaba el mercado. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años se situaba en el 5,228% en el momento de publicarse la información.
La inflación subyacente de EEUU altera las expectativas
La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos no elaborados, alcanzó el 2,6%. Supone un aumento de dos décimas respecto al mes anterior y quedó una décima por encima de lo previsto por el consenso.
Este indicador importa porque intenta aislar los componentes más volátiles de los precios. Una lectura más alta puede sugerir que las presiones inflacionistas tienen una base más persistente, lo que dificulta una rebaja rápida de los tipos de interés.
Neil Wilson, estratega de inversiones de Saxo UK, considera que el informe complica una pausa de la Fed. También señaló que el mercado reajustó sus probabilidades de una subida de tipos en octubre tras conocer el dato.
Bonos y bolsa: el mecanismo de la presión
La reacción se concentra en los bonos del Tesoro. Cuando su rentabilidad sube, el mercado exige una compensación mayor por prestar dinero al Estado, y eso suele elevar el tipo de descuento aplicado a los beneficios futuros de las empresas.
Ese mecanismo afecta especialmente a las compañías cuya valoración depende de ganancias esperadas a largo plazo. La caída del Nasdaq encaja con esa sensibilidad, aunque el movimiento de esta sesión no permite determinar por sí solo la tendencia de las próximas jornadas.
Artem Bakushev, jefe de riesgos de Monaxa, atribuye el ajuste a una revisión brusca de las expectativas. Según su valoración, los inversores ven ahora menos claro que la inflación esté ya bajo control.
La inflación subyacente de EEUU y el dilema de la Fed
George Brown, economista sénior de Schroders, sostiene que el dato apunta a presiones internas sobre los precios. A su juicio, la cuestión es si la Fed estará dispuesta a endurecer la política monetaria tanto como exigirían esas perspectivas.
Una política más restrictiva implica tipos más altos durante más tiempo o nuevas subidas. Eso puede contener la demanda y la inflación, pero también encarece la financiación para hogares y empresas.
La temporada de resultados añade otro elemento a la sesión. Las cuentas pueden cambiar la reacción de cada compañía, pero no eliminan el impacto general que tiene una subida de las rentabilidades sobre las valoraciones bursátiles.
El escenario menos agresivo sigue sobre la mesa
ING Economics mantiene una previsión de subida de tipos en diciembre, seguida de una pausa prolongada. Sin embargo, sus analistas advierten de que los riesgos se inclinan hacia aumentos adicionales antes de que lleguen los recortes.
Ese contrapunto delimita el alcance de la inflación subyacente de EEUU: un dato superior a lo esperado eleva la incertidumbre, pero no equivale a una decisión tomada por la Fed. La próxima lectura dependerá de si la presión de precios se prolonga y de cómo evolucione el resto de indicadores económicos.
🎯 Nasdaq, bonos del Tesoro estadounidense y dólar frente al euro concentran la reacción inmediata del mercado.
La inflación subyacente de EEUU cambia el mapa
Quien tenga fondos o acciones estadounidenses puede encontrar diferencias mayores entre sectores y empresas. Las compañías con beneficios más lejanos en el tiempo suelen quedar más expuestas cuando suben las rentabilidades de la deuda. Los resultados empresariales adquieren así un peso mayor para justificar valoraciones.
Quien mantenga bonos estadounidenses o ahorro en dólares afronta un entorno de mayor volatilidad. La caída del euro frente al dólar también puede alterar el valor en euros de una inversión denominada en moneda estadounidense.
El desenlace dependerá en buena parte de si la temporada de resultados sostiene las expectativas de beneficios pese al endurecimiento de las condiciones financieras. En la banca, el mercado parece exigir una explicación más amplia que los ingresos derivados de los préstamos.
Sigue aprendiendo
Para profundizar: Qué son los tipos de interés y cómo afectan a los inversores.
Análisis técnico, gestión del riesgo y operativa, en el libro Trading y Bolsa de Fran Fialli.
Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.
Ref. 14oct-capital
Este contenido es información económica de carácter divulgativo y no constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital. Antes de tomar cualquier decisión, contrasta la información.
