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El empleo de EEUU definirá si el alivio en bonos sostiene las bolsas o revive el temor inflacionario, con impacto inmediato en dólar y valoraciones.
Los futuros del Ibex y de las principales bolsas europeas anticipan una apertura al alza este viernes. El foco, sin embargo, se desplaza rápidamente hacia el empleo de EEUU, la referencia que puede redefinir las expectativas sobre los tipos de interés.
La moderación reciente de los rendimientos globales ofrece cierto alivio a los mercados, pese a que el petróleo conserva cotas elevadas. El punto de partida de la sesión puede consultarse en la crónica de mercados sobre la apertura europea y el informe laboral estadounidense.
El empleo de EEUU, la referencia central
El mercado espera que la economía estadounidense haya creado 58.000 empleos no agrícolas en agosto. El dato supondría un cambio relevante tras la pérdida de 23.000 puestos registrada en julio.
Los expertos de Danske Bank son algo más optimistas. Su previsión apunta a 65.000 nuevos empleos no agrícolas y a una tasa de paro estable en el 4,1%.
Para el banco danés, esas cifras serían compatibles con un mercado laboral todavía ajustado. La clave para los inversores no será solo la cifra principal, sino si el informe altera la lectura de la Reserva Federal sobre la inflación y la actividad.
La Fed ante las señales del empleo de EEUU
Kevin Warsh, presidente de la Fed, afirmó hace una semana en Jackson Hole que el mercado laboral estadounidense se mantiene relativamente estable. También señaló que las presiones inflacionarias aumentan, una combinación que mantiene abierta la posibilidad de endurecer más la política monetaria.
Un informe laboral más débil de lo previsto podría dar a la Reserva Federal margen para aplazar una subida de tipos. En cambio, un dato firme reforzaría la preocupación por la inflación antes de la reunión del 16 de septiembre.
Christopher Waller, gobernador de la Fed, dijo el jueves que se inclina por mantener los tipos sin cambios en la próxima reunión. Su postura depende de que los próximos datos de inflación, previstos dentro de una semana, no deparen sorpresas.
La posición de Waller contrasta con el tono más restrictivo de Susan Collins, presidenta de la Reserva Federal de Boston; Michael Barr, gobernador de la Fed; y el propio Warsh. Esa división eleva la sensibilidad del mercado a cada publicación macroeconómica.
🔍 Dos escenarios para el empleo de EEUU
Ipek Ozkardeskaya, analista sénior en Swissquote, considera que unos datos débiles de creación de empleo y de salarios podrían favorecer una caída de los rendimientos y del dólar. Bajo ese supuesto, las valoraciones bursátiles recibirían respaldo.
El escenario opuesto también debe permanecer sobre la mesa. Si el informe resulta sólido, la inflación seguiría siendo la principal inquietud y los rendimientos podrían mantenerse al alza, con presión sobre las valoraciones de la renta variable.
Por tanto, el empleo de EEUU no cerrará necesariamente el debate monetario. Los datos de inflación de la próxima semana podrían terminar inclinando la balanza.
La agenda europea suma Alemania y las ventas minoristas
La oficina estadística alemana, Destatis, confirmó que los pedidos de fábrica de Alemania crecieron un 2,5% en julio frente al mes anterior. Además, revisó al alza la variación de junio hasta el 3,7%, desde el 3,1% comunicado inicialmente.
Este viernes se conocerán también las ventas minoristas de la eurozona correspondientes a julio. Ambas referencias ayudarán a completar la evaluación de la actividad europea durante la sesión.
Los inversores vigilan asimismo las elecciones estatales que comienzan el domingo en Sajonia-Anhalt. Se trata de la primera de tres votaciones previstas este mes en el este de Alemania.
La AfD cuenta con un apoyo cercano al 42%, frente al 23% de la CDU. El FDP y el BSW podrían quedar por debajo del umbral del 5%, lo que elevaría el peso de los votos desperdiciados.
Los expertos de Danske Bank no esperan un impacto directo en el mercado. Su cálculo es que el riesgo político alemán solo aumentaría de forma marginal, ya que un estado dirigido por la AfD tendría 4 de los 69 escaños del Bundesrat y no afectaría directamente al Gobierno federal.
📊 Petróleo, bonos y Volkswagen completan el mapa
En el frente corporativo, Volkswagen ha confirmado que pretende eliminar 50.000 puestos de trabajo en todo el mundo. La compañía concentra la atención empresarial de la jornada.
- ▪️ El Brent cotiza en 95 dólares y el West Texas, en 91 dólares.
- ▪️ El oro baja hasta 4.513 dólares por onza.
- ▪️ El bono del Tesoro estadounidense a 10 años cae al 4,756%.
- ▪️ El EUR/USD avanza hasta 1,1628.
- ▪️ El bitcoin retrocede a 80.827 dólares.
La caída de los rendimientos respalda el tono inicial de los futuros, pero el resultado dependerá del informe laboral. Con el petróleo todavía alto, una sorpresa fuerte en el empleo de EEUU puede trasladarse con rapidez a bonos, divisas y bolsas.
Ausencia de precedente concreto
No se identifican precedentes comparables en la informacion disponible
Cómo interpretar el empleo de EEUU
El empleo de EEUU será relevante porque puede cambiar rápidamente la expectativa sobre los tipos de interés. Un resultado débil, especialmente si viene acompañado de menor presión salarial, reforzaría la idea de que la Fed puede esperar antes de endurecer su política.
En ese escenario, conviene vigilar la reacción de los rendimientos y del dólar. Una caída sostenida en ambos respaldaría la lectura de una menor presión monetaria y ayudaría a las valoraciones bursátiles.
Si el informe sorprende por fortaleza, el mercado volverá a concentrarse en la inflación. La confirmación o el rechazo de esa interpretación llegará con los próximos datos de precios y con el tono de la reunión de la Fed.
Empleo, inflación y tipos
🧭 La jornada refleja una tensión clásica de mercado: una señal de menor fortaleza laboral puede aliviar las expectativas de tipos, pero también plantea dudas sobre el ritmo de la actividad.
El petróleo elevado añade complejidad a esa lectura. Mantiene viva la preocupación inflacionaria y hace que la reacción de la Reserva Federal dependa no solo del empleo, sino también de la evolución posterior de los precios.
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
Ref. 4sep-mercado
Este contenido es informacion economica de caracter divulgativo y no constituye una recomendacion de inversion ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de perdida del capital. Antes de tomar cualquier decision, contrasta la informacion y valora consultar con un asesor registrado.
