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La demanda de hipotecas retrocedió en la eurozona durante el tercer trimestre, según la encuesta del BCE, y los bancos prevén una caída mayor en el cuarto.
La demanda de hipotecas acusa el encarecimiento del crédito
La demanda de hipotecas en la eurozona cayó un 27% en el tercer trimestre, frente al 15% del periodo anterior, según la encuesta de préstamos bancarios del BCE. El mayor coste de financiación fue el principal motivo, junto con la menor confianza de los consumidores y unas perspectivas inmobiliarias más débiles.
Bolsamanía recoge los resultados de la encuesta del BCE sobre el crédito bancario en la eurozona. Las entidades anticipan además una caída del 36% en las solicitudes hipotecarias durante el cuarto trimestre.
El deterioro no se limita a la vivienda. También descendió la demanda de crédito al consumo y otros préstamos a hogares, mientras los bancos endurecieron las condiciones efectivas de sus contratos.
Por qué la demanda de hipotecas puede enfriar la economía
Una hipoteca más cara reduce la capacidad de compra de los hogares. Cuando menos personas solicitan financiación, disminuyen las operaciones de vivienda y se debilita una parte relevante del gasto asociado a ellas.
La encuesta también separa dos conceptos que conviene distinguir. Los criterios de concesión son las reglas que usa el banco para aprobar un préstamo. Las condiciones son los términos finales pactados, como el tipo aplicado o las garantías exigidas.
En el tercer trimestre, los criterios para vivienda permanecieron sin cambios, con un porcentaje neto del 0%. Eso apunta a que la caída de la demanda de hipotecas procedió sobre todo de los clientes, no de un cierre generalizado de la oferta bancaria.
La demanda de hipotecas y el riesgo para el crecimiento
El aumento de los tipos actúa por dos vías. Eleva la cuota que afronta el prestatario y, al mismo tiempo, obliga a los bancos a revisar el riesgo de conceder crédito en un entorno más incierto.
Los bancos reportaron un endurecimiento neto del 14% en el crédito al consumo y otros préstamos a hogares. También aumentó el porcentaje de solicitudes rechazadas en todos los grupos de prestatarios.
ING interpreta estos resultados como los primeros signos de unas condiciones crediticias más exigentes. Su lectura es que el encarecimiento del endeudamiento ya estaría debilitando la demanda de financiación.
Ese diagnóstico debe leerse como una señal adelantada, no como una medición definitiva del crecimiento. Las previsiones de las entidades para el cuarto trimestre reflejan sus expectativas y pueden cambiar si varían los tipos, la confianza o la percepción del riesgo.
El contrapunto: datos de crédito todavía resistentes
Oxford Economics considera que las señales son contradictorias. Los flujos de crédito de septiembre se mantuvieron relativamente sólidos, aunque la encuesta apuntó a un empeoramiento de los próximos meses.
La firma añade un límite importante: la encuesta bancaria habría resultado demasiado pesimista en los últimos trimestres. Aun así, advierte de que la percepción de riesgo y la menor tolerancia al riesgo de los bancos podrían pesar más sobre el crédito.
La cuestión decisiva será si la debilidad de las solicitudes termina trasladándose a menos préstamos concedidos. Si ocurre, el canal crediticio puede convertirse en un freno adicional para la actividad de la eurozona.
El crédito como freno económico
El crédito hipotecario conecta las decisiones de los hogares, la actividad inmobiliaria y los balances bancarios. Cuando financiar una vivienda resulta más costoso, se aplazan operaciones de importe elevado y de largo plazo.
La coincidencia entre tipos más altos, menor confianza y peores expectativas inmobiliarias concentra la presión sobre la disposición a endeudarse. Esto puede extender la cautela de los hogares a otras decisiones de gasto financiado.
La demanda de hipotecas y el dinero familiar
Para quien esté valorando financiar una vivienda en España o en otros países de la eurozona, el entorno descrito supone un mayor peso de la cuota mensual y de la evaluación de solvencia. Para quien ya tenga una hipoteca variable, los tipos siguen siendo el principal elemento que condiciona el coste de su deuda.
Los inversores con fondos expuestos a bancos de la eurozona afrontan un escenario en el que el menor volumen de nuevas solicitudes puede limitar la actividad crediticia. El aumento de rechazos y la mayor importancia de la calidad crediticia también sitúan el riesgo de los préstamos en el centro de la evolución del sector.
El desenlace dependerá de la distancia entre las previsiones de las entidades y el crédito que finalmente se conceda. Si las solicitudes débiles se trasladan a menos financiación formalizada, el freno alcanzará con mayor intensidad a hogares, bancos y actividad económica.
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