Las acciones de Alphabet caen en la apertura tras ingresos inferiores a previsiones y flujo de caja libre negativo, mientras Microsoft bate las previsiones trimestrales.

La reacción inicial de las acciones de Alphabet

Las acciones de Alphabet caían cerca de un 14% en la apertura del Nasdaq de este miércoles, hasta 278 dólares. El movimiento se produjo después de que la compañía presentara sus resultados trimestrales al cierre de Nueva York.

Según la información publicada por Cinco Días sobre la reacción de Alphabet y Microsoft, Microsoft avanzaba un 1,3% adicional en esa misma apertura. La diferencia refleja dos interpretaciones bursátiles de una misma carrera tecnológica: cuánto cuesta crecer con IA y cuándo llega el retorno.

Alphabet incumplió las previsiones del mercado y volvió a presentar flujo de caja libre negativo. El flujo de caja libre es el dinero que queda tras cubrir las inversiones necesarias para operar y crecer.

La inversión en IA explica el castigo

Alphabet invirtió 51.300 millones de dólares entre julio y septiembre en infraestructura vinculada a la IA. Ese esfuerzo llevó su flujo de caja libre a un saldo negativo de 9.100 millones de dólares.

El mercado puede aceptar un gasto elevado cuando percibe que el crecimiento y la generación de efectivo avanzan a la vez. Aquí, la reacción sugiere que los inversores han dado más peso al consumo de caja que al aumento de actividad comunicado por la empresa.

Ese dato no demuestra que la estrategia de IA vaya a fracasar. Sí expone que las acciones de Alphabet dependen ahora de que esas inversiones se traduzcan en ingresos con suficiente rapidez y rentabilidad.

Microsoft marca el contraste para las acciones de Alphabet

Microsoft superó las previsiones de ingresos y beneficio neto, apoyada por sus negocios relacionados con IA. También comunicó inversiones de capital, es decir, gasto destinado a activos y capacidad futura, por encima de 39.370 millones de dólares.

La comparación no implica que Microsoft afronte menos riesgo inversor. Indica que, en esta publicación de resultados, el mercado consideró más convincente su capacidad para combinar expansión de infraestructura, ventas y remuneración al accionista.

La subida inicial de Microsoft tampoco equivale a una valoración definitiva de su estrategia. La sesión seguía abierta, pero el contraste explica por qué las acciones de Alphabet recibieron un trato más duro en ese momento.

El punto débil sigue siendo la monetización

Philipp Schindler, director comercial de Google, reconoció que el fuerte avance de las búsquedas en modo IA sufrió una monetización menor de la prevista. Esa admisión introduce el principal contrapunto frente al crecimiento de los negocios tecnológicos de Alphabet.

Sundar Pichai, consejero delegado de Alphabet, defendió el impulso de las búsquedas y lo vinculó a las inversiones en IA. La dirección tiene un interés directo en acreditar que el desembolso actual reforzará el negocio, mientras el mercado pide pruebas financieras de ese vínculo.

La cuestión para las acciones de Alphabet pasa por la capacidad de convertir el uso de IA en ingresos sin prolongar el deterioro de caja. Si esa monetización mejora, el gasto puede leerse como una apuesta de crecimiento; si no lo hace, la presión sobre la cotización puede persistir.

Un cambio inusual en la caja

Alphabet encadena dos trimestres con flujo de caja libre negativo, una situación que solo se había producido por primera vez en el trimestre anterior desde su salida a bolsa hace más de dos décadas. El precedente reciente subraya la intensidad del cambio financiero asociado al despliegue de infraestructura para IA.

La rentabilidad de la infraestructura

La carrera por la inteligencia artificial está desplazando el foco del mercado desde el crecimiento de ingresos hacia la capacidad de convertir ese crecimiento en caja. La infraestructura exige desembolsos inmediatos, mientras que los retornos pueden llegar más tarde.

La diferencia entre Alphabet y Microsoft ilustra que el mercado distingue entre empresas que invierten en IA. Importan el ritmo de las ventas, la disciplina de capital y la forma en que cada compañía sostiene la remuneración al accionista durante la expansión.

Las acciones de Alphabet elevan la dispersión tecnológica

Quien tenga fondos centrados en bolsa estadounidense o tecnología puede notar que una misma temática de IA genera resultados bursátiles muy distintos. Una cartera con Alphabet y Microsoft no depende solo del auge del sector. También queda expuesta a cómo cada empresa financia ese auge y transforma su inversión en beneficios y efectivo.

Para quien posee acciones de Alphabet, el coste relevante es que la compañía ha dejado de recomprar títulos mientras concentra recursos en infraestructura. Para quien invierte en Microsoft, el mercado ha valorado por ahora una combinación más equilibrada entre expansión y retorno al accionista.

El desenlace dependerá de si Alphabet logra elevar los ingresos obtenidos de las búsquedas con IA y recuperar capacidad de generación de caja. También contará que Microsoft mantenga el avance de Azure sin que la inversión en capacidad absorba el respaldo financiero que hoy percibe el mercado.

Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.

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Este contenido es información económica de carácter divulgativo y no constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital. Antes de tomar cualquier decisión, contrasta la información.