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El IPC de Estados Unidos orientará si el repunte energético y laboral valida otra subida de tipos, elevando volatilidad bursátil antes de la reunión Fed.
💡 La tasa de participación laboral alcanzó el 61,6%. Su relevancia está en que una mayor disponibilidad de trabajadores puede aliviar parte de la tensión del empleo sin exigir necesariamente un deterioro del crecimiento.
Wall Street no opera este lunes por el Labor Day, pero el calendario vuelve a concentrar la atención del mercado en la inflación y en la Reserva Federal. El IPC de Estados Unidos de agosto, que se publicará el viernes, será la última gran referencia antes de la reunión de septiembre.
La semana arranca con unas expectativas muy divididas sobre los tipos. Según la información sobre la semana de Wall Street ante el dato de inflación y la Fed, el mercado asigna alrededor de un 60% de probabilidad a una subida en septiembre.
El IPC de Estados Unidos, antes de la decisión de la Fed
El informe del viernes puede alterar esa estimación en pocos minutos. Una lectura de inflación condicionará el debate sobre si la Fed necesita endurecer de nuevo su política monetaria o si puede mantener los tipos sin cambios.
Morgan Stanley se aparta de la previsión mayoritaria y espera una pausa. La firma admite que será una decisión «ajustada», aunque entiende que el mensaje de Kevin Warsh, presidente de la Fed, en Jackson Hole permite ese escenario.
Su argumento descansa en una moderación prevista de la inflación subyacente durante la segunda mitad del año. Si esa desaceleración se confirma, Morgan Stanley considera que disminuiría la necesidad de nuevas subidas.
El empleo eleva la cautela del mercado
La solidez del empleo de agosto ha complicado esa apuesta. Estados Unidos creó 162.000 puestos de trabajo, frente a los 55.000 que esperaba el consenso, y la tasa de paro permaneció en el 4,1%.
También mejoraron otros indicadores laborales. Los salarios subieron un 0,3% mensual y la tasa de participación avanzó hasta el 61,6%.
Danske Bank, el banco danés, interpreta que el informe favorece a la Fed porque el empleo se recuperó junto con la oferta de trabajadores. Para la entidad, esa combinación refuerza las perspectivas de crecimiento y «no apunta necesariamente a un aumento de los riesgos inflacionistas».
La reacción bursátil fue distinta. Los inversores interpretaron la fortaleza laboral como un posible argumento para una Fed más dura, y el S&P 500 cayó un 0,4% el viernes, con especial presión sobre los sectores más sensibles a los tipos.
Petróleo e Irán añaden un riesgo para la inflación
El precio de la energía introduce otra variable antes de conocerse el IPC de Estados Unidos. El Brent cotiza este lunes cerca de los 97 dólares, tras los nuevos ataques registrados durante el fin de semana.
Chris Wright, secretario de Energía estadounidense, reconoció el domingo que Washington podría no lograr un acuerdo con Irán para impedir el desarrollo de un arma nuclear. También señaló que Estados Unidos podría tener que seguir destruyendo sus capacidades.
Morgan Stanley no espera una normalización rápida del mercado energético. La firma ha elevado a 100 dólares por barril su previsión para el Brent en el cuarto trimestre.
IPC de Estados Unidos: las citas que pueden mover las expectativas
Antes del dato de inflación, el jueves se publicarán los precios de producción y las peticiones semanales de desempleo. Ambas referencias ayudarán a calibrar el estado de los precios y del mercado laboral.
Sin embargo, el IPC de Estados Unidos del viernes será el principal punto de inflexión. El resultado puede inclinar las expectativas entre la pausa que anticipa Morgan Stanley y la subida de tipos que actualmente descuenta en mayor medida el mercado.
- ▪️ Viernes: publicación del IPC de Estados Unidos de agosto.
- ▪️ Mercado: cerca de un 60% de probabilidad de subida de tipos en septiembre.
- ▪️ Morgan Stanley: previsión de tipos sin cambios.
- ▪️ Brent: alrededor de 97 dólares este lunes y previsión de 100 dólares en el cuarto trimestre.
Qué vigilar tras el IPC de Estados Unidos
La atención debe centrarse en la coherencia entre inflación, empleo y petróleo. Si los precios al consumidor y al productor muestran presión persistente, la fortaleza del empleo ganará peso como argumento para mantener una política monetaria restrictiva.
El escenario de pausa cobraría credibilidad si la inflación subyacente se modera y las señales laborales no apuntan a un recalentamiento. En ese caso, el mercado tendría que reevaluar la expectativa de una nueva subida de tipos.
También conviene seguir el Brent y las peticiones de desempleo. Un petróleo más alto o un mercado laboral todavía firme reforzarían la cautela; una relajación simultánea en ambas variables respaldaría una lectura más benigna para la inflación.
🤔 ¿Podrá la Reserva Federal distinguir entre una presión inflacionista transitoria ligada a la energía y una subida de precios más persistente procedente de la economía interna?
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
Ref. 7sep-baja
Este contenido es informacion economica de caracter divulgativo y no constituye una recomendacion de inversion ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de perdida del capital. Antes de tomar cualquier decision, contrasta la informacion y valora consultar con un asesor registrado.
