Inflación en EEUU sorprende y dispara apuestas en bolsas europeas

✅ Ibex 35 (+0,11%, hasta 19.356 puntos); bolsas europeas; petróleo (Brent en 86 dólares y West Texas en 79 dólares); oro (4.035 dólares por onza); bono del Tesoro de EEUU a 10 años (4,614%); EUR/USD (1,1401); bitcoin (62.777 dólares); grandes bancos estadounidenses como JP Morgan, Bank of America, Goldman Sachs, Citi y Wells Fargo.

📈 La sesión refleja la tensión estructural entre dos fuerzas contrapuestas: por un lado, la moderación de la inflación en EEUU, que introduce un sesgo más acomodaticio en las expectativas de política monetaria; por otro, el repunte del riesgo geopolítico en Oriente Medio, que presiona al alza el petróleo y reaviva el fantasma de una inflación importada.

La caída del IPC estadounidense actúa como ancla para los mercados de renta variable europeos, que encuentran soporte en la idea de que el ciclo de endurecimiento monetario podría estar cerca de su techo. Sin embargo, la advertencia de la Fed y el encarecimiento del crudo mantienen vivo el debate sobre la persistencia de las presiones inflacionistas, en un momento en que la temporada de resultados en Wall Street servirá como prueba de resistencia para las valoraciones.

Las bolsas europeas reaccionan a la sorpresa inflacionaria en EEUU

La sesión del martes terminó con signo positivo en Europa tras un dato macroeconómico que alteró el pulso de los mercados globales. El Ibex 35 logró cerrar con un avance del 0,11%, hasta los 19.356 puntos, en una jornada condicionada por la inflación estadounidense y el arranque de resultados en Wall Street.

El movimiento fue moderado, pero significativo en un entorno de elevada tensión geopolítica. Las referencias procedentes de Estados Unidos dominaron la operativa y desplazaron, al menos temporalmente, el foco sobre Oriente Medio.

Tensiones en el Golfo y presión sobre el crudo

El intercambio de ataques entre EEUU e Irán volvió a encender las alarmas. A ello se sumó la advertencia del presidente Donald Trump de aplicar un arancel del 20% a toda la carga transportada por buques que crucen el estrecho de Ormuz, además de reactivar el bloqueo de puertos iraníes.

El impacto potencial es considerable. Un petrolero completamente cargado, valorado entre 150 y 170 millones de dólares, soportaría un gravamen de entre 30 y 34 millones por trayecto, muy por encima de los aproximadamente 2 millones de dólares que Irán había planteado como tasa de tránsito.

El mercado reaccionó con rapidez:

• 📈 El Brent avanzó un 3% hasta los 86 dólares.
• 📈 El West Texas se situó en 79 dólares.

El encarecimiento del crudo reavivó el debate sobre la inflación global y, por extensión, sobre el margen de actuación de los bancos centrales.

Inflación en EEUU: descenso más intenso de lo previsto

En contraste con el ruido geopolítico, la macro estadounidense ofreció un respiro. El IPC de junio descendió del 4,2% al 3,5%, claramente por debajo del 3,8% anticipado por el consenso.

Más relevante aún fue la evolución de la inflación subyacente, que retrocedió hasta el 2,6%, frente al 2,9% previo y por debajo del 2,8% estimado. La energía desempeñó un papel decisivo: su índice cayó un 5,7% en junio, tras subidas del 3,9% en mayo, 3,8% en abril y 10,9% en marzo.

Aun así, el nivel general continúa por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal.

📊 Expectativas sobre la Fed

Antes de conocerse el dato, el mercado descontaba una probabilidad del 77% de al menos una subida de 25 puntos básicos en septiembre. La lectura más débil del IPC introduce matices en esa expectativa, aunque el repunte del petróleo complica el panorama.

En su comparecencia ante el Comité de Servicios Financieros del Congreso, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiteró que la institución no tolerará una inflación persistentemente elevada y defendió que, si la política monetaria se calibra correctamente, el episodio inflacionario de los últimos cinco años quedará atrás.

La banca inaugura la temporada de resultados

En paralelo, Wall Street abrió la temporada de resultados del segundo trimestre con las grandes entidades financieras. El listón es exigente: el consenso de FactSet prevé que el BPA agregado del S&P 500 haya aumentado un 29% interanual, lo que supondría el mayor crecimiento trimestral desde el cuarto trimestre de 2021.

Las primeras cifras no decepcionaron.

• 📈 JP Morgan elevó su beneficio un 41%, hasta 21.155 millones de dólares, frente a 14.987 millones un año antes.
• 📈 Bank of America ganó 9.100 millones, un 26,39% más.
• 📈 Goldman Sachs obtuvo 6.630 millones, un 78% más interanual y un 18% superior al trimestre previo.
• 📈 Citi incrementó su beneficio un 45%, con ingresos en banca de inversión al alza un 44% hasta 1.550 millones.
• 📈 Wells Fargo alcanzó 6.410 millones (2 dólares por acción), frente a 5.490 millones (1,6 dólares por acción), con ingresos netos por intereses un 5% superiores.

Pese a la fortaleza de las cuentas, Jamie Dimon, consejero delegado de JP Morgan, advirtió sobre riesgos estructurales: conflictos geopolíticos, inflación persistente, déficits fiscales elevados y valoraciones exigentes en los mercados de activos.

China acelera el comercio exterior

En Asia, la balanza comercial de junio mostró un dinamismo notable. Las exportaciones chinas crecieron un 27% interanual en dólares, el mayor avance desde octubre de 2021, impulsadas por la demanda vinculada a la inteligencia artificial y el adelanto de pedidos ante posibles aranceles.

Las importaciones aumentaron un 36%, su mayor alza desde junio de 2021. Sin embargo, las compras de crudo retrocedieron un 41% interanual, hasta mínimos de casi una década.

Otros activos bajo vigilancia

El movimiento en materias primas se extendió al oro, que escaló hasta los 4.035 dólares por onza. En renta fija, el rendimiento del Treasury a 10 años repuntó al 4,614%.

En divisas, el EUR/USD avanzó hasta 1,1401, mientras que el bitcoin se situó en 62.777 dólares.

El equilibrio entre una inflación que sorprende a la baja y un petróleo al alza deja a los inversores ante un escenario complejo. La evolución de ambos factores marcará el tono de las próximas semanas en los mercados globales.

Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.

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