Powell enfría expectativas de recortes pese a debilidad laboral en EE.UU.

✅ Los activos clave afectados incluyen el dólar estadounidense (USD), los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, los principales índices bursátiles como el S&P 500 y el Nasdaq, así como las acciones de bancos regionales y grandes empleadores con alta exposición al ciclo económico estadounidense.

📈 La decisión de la Reserva Federal de recortar tipos por tercera vez consecutiva se produce en un contexto de desaceleración del mercado laboral estadounidense y señales de enfriamiento económico más amplias. La trayectoria de la política monetaria está siendo reevaluada a medida que se debilitan los indicadores clave de empleo, lo cual podría marcar un punto de inflexión estratégico en la respuesta de la Fed frente a los rezagos de su endurecimiento anterior.

Este giro más cauto se da mientras otras economías desarrolladas, como la eurozona y Canadá, enfrentan dinámicas similares de empleo débil pero resistencia inflacionaria, lo que sugiere un reequilibrio global del ciclo post pandemia. La mención de Powell sobre la ‘neutralidad’ del tipo sugiere el inicio de una posible pausa prolongada, con implicaciones para el dólar, las entradas de capital global y las expectativas sobre crecimiento en 2025.

La Reserva Federal ajusta su perspectiva laboral sin prever una caída abrupta

La estabilidad del mercado laboral sigue bajo el microscopio de la Reserva Federal tras nuevos recortes de tipos y un contexto de menor dinamismo económico. El presidente del organismo, Jerome Powell, ofreció una visión moderadamente cautelosa sobre el estado del empleo en EE. UU., reconociendo señales de enfriamiento pero descartando, por ahora, una contracción severa.

📊 Enfriamiento gradual, pero sin alarma

De acuerdo con Powell, el mercado laboral ha perdido impulso. Según cifras recientes de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), el desempleo ha escalado al 4,4%, mientras que la creación de empleo ha disminuido sensiblemente desde comienzos del año.

El economista atribuye parte de esta desaceleración a factores estructurales como una menor inmigración y baja participación laboral, aunque también reconoce que la demanda de trabajadores ha experimentado una clara merma.

“Los riesgos a la baja para el empleo han aumentado”, reconoció Powell, aunque enfatizó que la institución no ve “evidencia de una contracción abrupta”.

🔍 Recorte de tipos: estrategia medida

La decisión más reciente de la Fed ha sido reducir su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, llevándolo a un rango de 3,5%-3,75%. Este movimiento marca el tercer recorte consecutivo, dentro de una estrategia que busca responder a señales de normalización gradual en el empleo y la inflación.

Junto a la decisión, el banco publicó su habitual dot plot, donde proyecta que el desempleo podría tocar un máximo del 4,5% para 2025, antes de estabilizarse en 4,4% en 2026.

📌 ¿Qué tan real es el crecimiento del empleo?

Powell se refirió a una posible sobrestimación en las cifras oficiales de empleo. Según los cálculos de la Fed, desde abril se habrían generado, en promedio, solo -20.000 empleos mensuales, frente a los 40.000 reportados, debido a errores estadísticos que suelen corregirse dos veces al año.

“Creemos que las cifras han sobreestimado alrededor de 60.000 puestos en ese período. Esto no es inusual”, comentó Powell, recordando una revisión reciente de hasta 900.000 empleos aplicados a series históricas.

📉 Opiniones divergentes dentro del FOMC

La decisión del recorte no fue unánime. Dos funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) optaron por mantener los tipos, argumentando que los riesgos asociados con una política acomodaticia pueden ser mayores que sus beneficios, especialmente en un entorno de inflación persistente.

• 🔴 Austan Goolsbee (Chicago) sostuvo que una espera habría sido “la opción más prudente”, dado que los datos actuales aún sugieren un enfriamiento moderado y no un deterioro claro.
• 🔴 Jeffrey Schmid (Kansas City) destacó que la inflación sigue siendo elevada y que la economía muestra impulso suficiente como para justificar prudencia monetaria.

🎯 Expectativa para el informe de noviembre

El próximo punto de referencia será el informe de empleo de noviembre, a publicarse este martes. Analistas de LSEG proyectan una creación neta de 40.000 plazas, una cifra moderada que apunta a una posible estabilización del mercado laboral.

La ausencia de un informe para octubre, debido al cierre temporal del gobierno estadounidense que interrumpió la recolección de datos, introduce un nivel extra de incertidumbre. Parte de los datos de octubre, según la BLS, se integrarán dentro del reporte de noviembre.

Con un entorno económico que mantiene niveles de incertidumbre elevados, pero sin señales de crisis laboral inminente, la Fed continúa calibrando su política en un terreno que combina señales mixtas, presiones inflacionarias latentes y un dinamismo laboral en retroceso.

*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*

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