Mercado anticipa nuevo recorte de tipos tras señales de debilidad laboral en EE.UU.
Mercado anticipa nuevo recorte de tipos tras señales de debilidad laboral en EE.UU.
La Reserva Federal enfrenta crecientes presiones para recortar tipos por tercera vez consecutiva en medio de un mercado laboral debilitado y una inflación aún elevada.
La Reserva Federal bajo presión: el delicado equilibrio entre estímulo y control inflacionario
A medida que se aproxima una nueva decisión de política monetaria, la atención de los mercados financieros se centra nuevamente en la Reserva Federal. Todo indica que el organismo monetario se dispone a aplicar un tercer recorte consecutivo de tipos de interés, enfrentando el desafío de suavizar la desaceleración económica sin desanclar las expectativas inflacionarias.
📊 Un mercado laboral que da señales de fatiga
Los últimos datos laborales refuerzan las preocupaciones en torno a la salud del mercado de trabajo estadounidense. En lo que va del año, los despidos anunciados hasta noviembre alcanzaron los 1.170.821, según la firma Challenger, Gray & Christmas. Este nivel solo ha sido superado por los despidos masivos de 2020 durante la pandemia.
Por su parte, el informe de empleo privado de ADP reveló una caída inesperada: 32.000 empleos perdidos en noviembre, empujada por una reducción de 120.000 puestos en pequeñas empresas, apenas compensada por las contrataciones de grandes corporaciones.
🔍 Las tensiones internas del FOMC
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de definir la hoja de ruta monetaria, atraviesa un momento de división interna. Mientras algunos miembros abogan por mantener la cautela, otros se inclinan hacia un nuevo recorte de 25 puntos básicos. De materializarse, sería la tercera bajada consecutiva desde el trimestre anterior.
Las actas de la última reunión reflejan posturas enfrentadas: ciertos funcionarios temen que cualquier relajación adicional pueda obstaculizar el control de la inflación, mientras otros señalan que la actual tasa de interés está frenando de forma excesiva la actividad productiva.
📌 Volatilidad en las expectativas del mercado
Las apuestas del mercado sobre los próximos pasos de la Fed han oscilado considerablemente en las últimas semanas. El indicador FedWatch de CME refleja esta volatilidad:
- 🔴 A mediados de noviembre, solo había 30 % de probabilidad de recorte.
- 🟢 Para el 5 de diciembre, la probabilidad subió al 87 %, motivada por datos laborales más débiles de lo previsto.
Este vaivén refleja tanto la sensibilidad de los inversores a los datos económicos como las tensiones entre crecimiento e inflación con las que lidia la Fed.
🎯 La inflación, el otro lado de la balanza
A pesar del enfriamiento del empleo, la inflación sigue sin alinearse plenamente con la meta de la Fed. El índice de gastos de consumo personal (PCE), métrica preferida por el banco central, mostró en septiembre una inflación general del 2,8 % y una subyacente del 2,9 %. Este nivel sigue por encima del objetivo del 2 %, aunque la tendencia reciente apunta a una desaceleración paulatina.
Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, subrayó que el entorno actual está marcado por complejidades estructurales. En su análisis, mencionó que hacen falta respuestas a tres incógnitas centrales:
- 💡 ¿Hasta qué punto persiste la inflación asociada a los aranceles y las disrupciones comerciales?
- 💡 ¿Cuál es el verdadero grado de deterioro en el mercado laboral?
- 💡 ¿Qué tan cerca está la política monetaria de un nivel neutral?
Daco anticipa que la inflación del PCE subyacente pueda escalar a 3,2 % a inicios de 2026, antes de estabilizarse en torno al 2,3 % hacia fines de ese año. También advirtió que el envejecimiento poblacional y la baja inmigración están distorsionando las señales del mercado de trabajo.
🧭 Una Reserva Federal dividida ante la decisión
Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan para EE. UU., describió el escenario actual como una lucha de contrapesos. Aunque reconoce “razones casi igual de convincentes para ambas posturas” —recortar o mantener tipos—, destaca que la balanza se inclinó tras las declaraciones del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, quien dejó la puerta abierta a un nuevo estímulo monetario “en el corto plazo”.
Feroli pronostica que la decisión incluirá múltiples votos disidentes: al menos dos en contra del recorte y uno a favor de una reducción más intensa. Además, la Fed podría acompañar el anuncio con un mensaje más restrictivo, sugiriendo una pausa de recortes en enero, para mantener la credibilidad en su lucha contra la inflación.
🔮 Lo que está en juego esta semana
El próximo miércoles, el presidente de la Fed, Jerome Powell, liderará el anuncio que sellará la decisión del FOMC. Más allá del resultado inmediato, lo que se evalúa es cómo la Fed articulará sus mensajes: si prioriza la fragilidad del mercado laboral y activa otro recorte, o si decide pausar y reforzar su perfil antiinflacionista, aún con costos para el crecimiento.
Con presiones divergentes y señales económicas mixtas, la reunión promete ser una de las más vigiladas del año por mercados, empresas y ciudadanos por igual.
✅ El anuncio de un posible tercer recorte consecutivo de tipos por parte de la Reserva Federal afecta directamente al dólar estadounidense (USD), los bonos del Tesoro a 10 años, los índices bursátiles como el S&P 500 y el Nasdaq, así como al sector financiero, especialmente acciones de bancos que ajustan sus márgenes ante cambios en la curva de rendimientos.
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
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