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El cierre trimestral coincide con las dudas inversoras después de que Trump negara haber ofrecido alivio de sanciones a Irán.
El cierre trimestral castiga al Ibex 35
El Ibex 35 cerró la última sesión del mes con una caída del 0,47%, hasta los 19.426 puntos. El balance mensual fue del -2,74% y el del cierre trimestral, del -0,2%.
La reacción estuvo marcada por Donald Trump, presidente de EEUU, que negó haber ofrecido a Irán una relajación de las sanciones. Bolsamanía detalla la sesión del Ibex y la respuesta de los mercados.
La desmentida reavivó las dudas sobre una posible salida al conflicto en Oriente Medio, que suma siete meses. El petróleo volvió a subir durante la sesión, un movimiento que añade presión sobre las expectativas de inflación.
El PCE condiciona el cierre trimestral
El índice PCE de agosto, la referencia de inflación preferida por la Reserva Federal, se mantuvo en el 3,4% en tasa general. El dato mensual fue del 0,3%, mientras que el PCE subyacente avanzó un 0,2%.
También se conoció que la economía estadounidense creó 90.000 empleos en septiembre, según ADP. A la vez, el PIB del segundo trimestre se revisó al alza desde el 1,5% hasta el 2,2%.
Para el inversor, la combinación importa porque una inflación persistente y una actividad resistente pueden sostener la expectativa de tipos elevados. Unos tipos más altos encarecen la financiación y reducen el atractivo relativo de algunas valoraciones bursátiles.
Bonos y crudo, dos focos de presión
En la sesión anterior, el petróleo cayó más de un 5%. La rentabilidad de los bonos estadounidenses a dos años retrocedió, mientras los vencimientos largos siguieron al alza.
La rentabilidad del bono a 30 años superó el 5,60%, su nivel más alto desde 2002. El diferencial entre los bonos a dos y diez años, es decir, la distancia entre sus rentabilidades, se amplió hasta 35 puntos básicos.
Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote, señaló que el descenso de los rendimientos cortos sugiere una moderación de las expectativas de endurecimiento monetario. Sin embargo, los tipos largos elevados reflejan que el mercado aún exige una mayor compensación para prestar a plazos amplios.
El Brent se situaba en 103,6 dólares y el West Texas en 91,3 dólares durante la sesión. Si el crudo permanece alto, puede dificultar una relajación sostenida de las presiones inflacionistas.
Un cierre trimestral con alivio limitado
Adam Hetts, director global de Multiactivos y gestor de carteras de Janus Henderson, considera que las presiones inflacionistas persisten. También cree que la fortaleza del empleo y del PIB dificulta que esta lectura cambie las expectativas de consenso de una nueva subida de tipos antes de final de año.
Bret Kenwell, estratega de mercados de eToro, ve el PCE como un posible alivio para Wall Street. No obstante, advierte de que la lucha contra la inflación no ha terminado y sitúa la atención en la evolución de las rentabilidades del Tesoro.
Ese es el principal límite del aparente respiro: un dato de inflación algo mejor no elimina el riesgo de que el petróleo y los bonos vuelvan a tensionar las condiciones financieras. El cierre trimestral deja así un mercado pendiente de si la moderación del PCE basta para frenar ese movimiento.
Señales divergentes entre regiones
📈 La jornada combina señales distintas en las principales economías. Estados Unidos mantiene un pulso de actividad relevante, Europa espera nuevas referencias de inflación y China recupera expansión en su actividad manufacturera.
Esta divergencia dificulta una lectura única para los mercados. La evolución de los precios energéticos conecta esos frentes, porque puede trasladar la tensión geopolítica a las expectativas de inflación de varias regiones.
Qué vigilar tras el cierre trimestral
El mercado afronta dos pruebas que pueden mover el ánimo inversor. La primera es geopolítica: cualquier novedad sobre las sanciones a Irán puede influir en el petróleo. La segunda es empresarial: las previsiones de Micron permitirán medir si las expectativas elevadas en semiconductores tienen respaldo operativo.
Una moderación sostenida del crudo reduciría una fuente de incertidumbre. En cambio, una nueva escalada energética mantendría la atención sobre la inflación y sobre las rentabilidades de la deuda estadounidense.
También conviene seguir las próximas lecturas europeas de inflación y la continuidad de la expansión manufacturera china. Unos datos que confirmen estabilidad económica sin mayor presión de precios reforzarían un escenario más equilibrado. Señales opuestas prolongarían la cautela tras el cierre trimestral.
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Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.
Ref. 30sep-finanzas
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