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Los rendimientos del Tesoro repuntan ante la preocupación inflacionista ligada al petróleo, mientras el Brent alcanza 107 dólares y las Bolsas retroceden en su mayoría.
🔢 El Brent acumula una subida del 18% en el mes. La magnitud del movimiento importa menos como dato aislado que por su rapidez: el mercado está incorporando un riesgo energético con posibles efectos sobre precios y financiación.
Los rendimientos del Tesoro vuelven a tensionar a los mercados
La falta de avances entre Washington y Teherán ha devuelto la presión al petróleo, a las Bolsas y a los bonos. Los rendimientos del Tesoro suben porque caen los precios de los bonos, una relación inversa esencial para entender el encarecimiento de la financiación.
Donald Trump rechazó la última propuesta de Irán para reabrir el estrecho de Ormuz. Según la información publicada por Cinco Días sobre la reacción de los mercados, esa decisión frenó el optimismo que había prevalecido al cierre de la semana pasada.
El Brent avanza más del 2,5%, hasta los 107 dólares por barril, y acumula una subida del 18% en lo que va de mes. El estrecho de Ormuz importa porque es una ruta estratégica para el comercio mundial. Su posible reapertura había alentado expectativas de distensión.
Qué dicen los rendimientos del Tesoro sobre los tipos
El rendimiento del bono estadounidense a dos años repuntó cinco puntos básicos, hasta el 4,90%. Este vencimiento suele reaccionar con rapidez a las expectativas sobre los tipos de interés, ya que refleja cuánto espera el mercado que cueste el dinero a corto plazo.
La rentabilidad del bono de referencia a diez años avanzó cuatro puntos básicos y borró la caída del viernes. Aquel descenso respondía a la expectativa de un acuerdo gradual entre Washington y Teherán para reabrir Ormuz.
El mecanismo es directo: un petróleo más caro puede elevar la inflación. Si la inflación persiste, la Reserva Federal puede mantener una política monetaria más restrictiva, es decir, tipos de interés más altos para contener los precios.
- El mercado descuenta por completo al menos una subida adicional de 25 puntos básicos antes de que termine el año.
- La Fed elevó este mes los costes de financiación por primera vez desde 2023.
- La semana pasada, la rentabilidad media de un índice global de deuda superó el 4% por primera vez desde 2007.
La presión se extiende a acciones, dólar y metales
La aversión al riesgo también afecta a la renta variable. El índice MSCI de acciones asiáticas pierde un 0,5%, mientras que las Bolsas de China continental y Corea del Sur caen más de un 2%.
Los futuros del Nasdaq 100 anticipan una apertura con una caída del 0,7%. En cambio, el Euro Stoxx 50 apunta a avances próximos al 0,3% en Europa.
Los rendimientos del Tesoro más altos penalizan especialmente a los activos que no generan ingresos financieros. El oro baja un 1,9%, hasta los 4.200 dólares por onza, y la plata retrocede más de un 3%, hasta rondar los 62 dólares.
El dólar alcanza máximos de dos meses en 101,39, impulsado por la reciente serie de datos económicos positivos. El euro cae a 1,1380 dólares, tras perder un 2% en lo que va de mes.
El riesgo petrolero convive con una posible oportunidad
Rajeev De Mello, gestor sénior de carteras macro de Gama Asset Management, atribuyó la decepción de los inversores a la ausencia de avances diplomáticos. A su juicio, se han desvanecido las expectativas de que las conversaciones rebajaran la tensión y facilitaran la reapertura de Ormuz.
El riesgo para el inversor está en una combinación incómoda: inflación más elevada, nuevas subidas de tipos y condiciones financieras más restrictivas. Esa mezcla puede elevar el coste de financiación y frenar el crecimiento económico.
Vey-Sern Ling, director gerente de Union Bancaire Privée, comparte ese riesgo mientras persista el conflicto con Irán. Sin embargo, considera que el castigo en las valoraciones y los beneficios empresariales ligados a la inteligencia artificial pueden abrir oportunidades para quienes tengan un horizonte de largo plazo.
La próxima prueba será la evolución de la inflación, el PIB, la manufactura y el empleo en Estados Unidos. El informe de nóminas de septiembre, previsto para el viernes, podría mostrar 85.000 nuevos empleos y una tasa de desempleo del 4,1%, con posibilidad de bajar al 4,0%.
Qué vigilar en los rendimientos del Tesoro
La cuestión principal es si el repunte energético será transitorio o persistente. Una reapertura efectiva del estrecho de Ormuz aliviaría la prima de riesgo asociada al petróleo. En cambio, la prolongación del conflicto mantendría abierta la posibilidad de una presión inflacionista más duradera.
Los rendimientos del Tesoro funcionan como una señal de ese cambio de expectativas. Si los vencimientos cortos siguen subiendo, el mercado estaría reforzando la idea de tipos elevados durante más tiempo. Si retroceden junto con el petróleo, indicaría que disminuye la preocupación inmediata por la inflación.
También conviene observar si los próximos datos estadounidenses confirman fortaleza económica sin un deterioro del empleo. Esa combinación daría más margen a una política monetaria restrictiva. Un enfriamiento visible de la actividad cambiaría el equilibrio entre combatir la inflación y preservar el crecimiento.
🧠 ¿Puede una distensión diplomática devolver la atención del mercado a los fundamentos empresariales y al desarrollo de la inteligencia artificial, o el coste energético seguirá dominando las decisiones financieras?
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Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.
Ref. 28sep-finanzas
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