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OpenAI y Anthropic reabren el debate sobre la rentabilidad de centros de datos, mientras la deuda cara convierte las previsiones de demanda en riesgo bursátil.
Wall Street inicia la semana bajo presión por una combinación que eleva la sensibilidad de las valoraciones: las advertencias de OpenAI y Anthropic sobre el desarrollo de la inteligencia artificial, el encarecimiento de la deuda y un petróleo instalado por encima de los 100 dólares. El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años llegó al 5% por primera vez desde 2023.
La sesión llega además antes de la decisión de tipos de la Reserva Federal (Fed), prevista para este miércoles. Según la información publicada sobre la caída de Wall Street y las advertencias de OpenAI y Anthropic, el mercado asigna una probabilidad del 86,5% a una subida de 25 puntos básicos, de acuerdo con la herramienta FedWatch.
OpenAI y Anthropic reabren el debate sobre la inversión
La relevancia de la advertencia no reside solo en una eventual ralentización tecnológica. Procede de las compañías que desarrollan los modelos, en un mercado que ya ha anticipado fuertes aumentos de ingresos y beneficios asociados a la IA.
Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote, sitúa el foco en la financiación de la infraestructura. Su planteamiento es que los compromisos de alquiler, deuda y energía permanecen aunque se moderen la demanda de computación o las previsiones de facturación.
Ese desajuste trasladaría el riesgo hacia los operadores de centros de datos con elevado apalancamiento y hacia sus financiadores. El problema se agravaría si, al mismo tiempo, suben los tipos y el coste de captar capital.
📌 Valoraciones expuestas a unas previsiones exigentes
Los expertos de XTB España advierten de que el mercado ha descontado un avance muy elevado de los resultados vinculados a la IA. Si la materialización de esas expectativas se retrasa, las valoraciones pueden sufrir una corrección relevante.
- ▪️ Menores ingresos esperados reducen el beneficio proyectado.
- ▪️ Una financiación más cara aumenta el coste de capital.
- ▪️ La combinación afecta especialmente a proyectos apoyados en hipótesis optimistas de demanda futura.
Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, plantea si la hiperescalabilidad de la computación y de la infraestructura de IA ha alcanzado un límite. De confirmarse, el efecto podría golpear a fabricantes de chips y otros proveedores del sector al comienzo de la semana bursátil.
El matiz para OpenAI y Anthropic: seguridad no equivale a abandonar inversión
La nota también recoge un contrapunto. Link Securities considera que la iniciativa puede pesar inicialmente sobre las cotizadas vinculadas a la IA, pero no espera que cambie sus planes de inversión.
Su lectura es que parte de esos recursos se orientaría hacia la fiabilidad y la seguridad de los sistemas. Para el inversor, la diferencia es sustancial: un ajuste en el destino del gasto no supone necesariamente una retirada del gasto.
En paralelo, Sam Altman, consejero delegado de OpenAI, confirmó que la empresa no saldrá a bolsa en 2026. Altman afirmó: “Ahora mismo sería un momento poco aconsejable para salir a bolsa”, y señaló que la compañía no siente presión para hacerlo.
La Fed y la credibilidad de Kevin Warsh
La decisión de la Fed concentra ahora la atención del mercado. Ozkardeskaya destaca que el IPC conocido el viernes se aproximó a las expectativas, aunque la tasa subyacente resultó ligeramente superior a la del mes anterior.
Kevin Warsh, nuevo gobernador, ha tratado de aclarar que no ofrece información prospectiva. Sin embargo, Brooks sostiene que el mercado ve una subida como inminente y que una decisión distinta exigiría explicaciones por parte de la Reserva Federal.
XTB España señala que Warsh ha ligado la credibilidad de la Fed a una mejora clara de la inflación. Tras sus declaraciones en Jackson Hole, mantener los tipos sin cambios podría interpretarse como un retroceso, incluso si los datos no obligaran por sí solos a un endurecimiento agresivo.
Javier Molina, analista de mercados de eToro, añade que el IPC subyacente avanzó un 0,3% en agosto, mientras que la inflación de servicios sin vivienda alcanzó el 0,5%. También cita la fortaleza del mercado laboral y el petróleo por encima de 100 dólares como elementos que estrechan el margen de la Fed.
Además de los tipos, los inversores seguirán la actualización de las previsiones de PIB, inflación y empleo, así como el dot plot. El texto precisa que Warsh no contribuye a ese gráfico de proyecciones.
OpenAI y Anthropic, bonos y petróleo: una misma prueba para el mercado
La subida del crudo suma presión a un escenario ya delicado para los bonos. El West Texas cotiza en 103,51 dólares, con un avance del 3,47%, y el Brent alcanza 108 dólares, tras ganar un 3,71%.
El cierre del oleoducto este-oeste de Arabia Saudí, descrito como la principal vía alternativa a Ormuz, coincide con el control efectivo de los hutíes sobre la isla de Perim, en el estrecho de Bab al-Mandeb. Ambos factores intensifican los riesgos sobre los cuellos de botella del transporte marítimo global.
Renta 4 Banco considera que una resolución completa del conflicto requeriría un entendimiento entre Estados Unidos e Irán. Según esta entidad, Washington exige incluir el componente nuclear, mientras Irán reclama levantar el bloqueo de sus puertos, vender petróleo y acceder a activos congelados en el extranjero.
En el resto de mercados, el euro cede un 0,50%, hasta 1,154 dólares, y el oro baja un 1,30%, hasta 4.353 dólares por onza. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años se sitúa en el 4,979%, mientras el bitcoin sube un 0,61%, hasta 77.710 dólares.
🎯 OpenAI y Anthropic no cotizan en bolsa; la exposición es indirecta a través de fabricantes de chips, operadores de centros de datos y financiadores de infraestructura. También quedan bajo presión las acciones de Wall Street, la deuda estadounidense, el petróleo, el euro y el oro, mientras el bitcoin muestra un comportamiento divergente.
Qué vigilar tras OpenAI y Anthropic
La cuestión central es si la advertencia de OpenAI y Anthropic supone un ajuste temporal del desarrollo o una revisión más profunda de la demanda de capacidad informática. La primera opción favorecería un desplazamiento del gasto hacia seguridad y fiabilidad. La segunda obligaría a revisar las previsiones de ingresos asociadas a la infraestructura de IA.
Conviene seguir la decisión de la Fed, sus previsiones económicas y el tono de sus proyecciones de tipos. También será importante observar si la rentabilidad de la deuda se estabiliza o continúa subiendo. Un alivio en los bonos reduciría parte de la presión financiera sobre los proyectos más intensivos en capital.
La lectura más negativa ganaría fuerza si coincidieran menores expectativas de demanda tecnológica, financiación más cara y persistencia de la presión energética. Quedaría cuestionada si las empresas mantienen sus planes de inversión y confirman que el cambio se limita al destino del gasto, no a su volumen.
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
Ref. 14sep-activo
Este contenido es informacion economica de caracter divulgativo y no constituye una recomendacion de inversion ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de perdida del capital. Antes de tomar cualquier decision, contrasta la informacion y valora consultar con un asesor registrado.
