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Bonos globales caros reflejan dudas fiscales e inflación persistente, elevan tipos de referencia y reducen el atractivo relativo de acciones españolas y europeas temporalmente hoy.
💡 La colocación estadounidense de 16.000 millones de dólares en deuda a 20 años será una prueba inmediata de demanda. Una recepción sólida aliviaría parte de la inquietud sobre la capacidad del mercado para absorber nueva oferta soberana.
Los Bonos globales concentran la atención de los mercados por el repunte de los costes de financiación soberana. Ese movimiento ha coincidido con una sesión de cautela en renta variable, como refleja la evolución del Ibex 35 y los mercados internacionales.
El selectivo español cede un 0,4%, pierde los 19.900 puntos y se aleja de los máximos logrados hace dos semanas. Cellnex, Santander y Unicaja lideran las caídas, mientras Solaria, Repsol y Ferrovial avanzan.
Bonos globales: el foco está en los rendimientos
La venta de deuda ha llevado el rendimiento del bono estadounidense a largo plazo hasta el entorno del 5,27%. El martes llegó al 5,3371%, su cota más alta en casi 20 años.
En Europa, los futuros de deuda alemana y francesa se estabilizan después de una fuerte corrección. Los rendimientos alemanes a 10 y 30 años alcanzaron máximos desde 2011, mientras la rentabilidad francesa a 30 años ha subido casi 50 puntos básicos desde junio.
La relación entre precio y rendimiento es inversa: cuando los bonos bajan, su rentabilidad sube. Por eso, la tensión en los Bonos globales trasciende al mercado de deuda y puede afectar a la valoración de acciones, inmobiliario e infraestructuras, además de servir de referencia para los tipos hipotecarios.
Sally Auld, economista jefe de National Australia Bank, advierte: «Ya sea en inmobiliario, acciones o infraestructuras, si se produce una venta masiva significativa de bonos, posiblemente la situación se complique un poco para algunas de esas clases de activos».
El Ibex y los Bonos globales, bajo presión
La Bolsa española no es una excepción en una jornada sin una dirección uniforme en Europa. El Dax alemán, el FTSE 100 de Londres y el Cac francés cotizan prácticamente planos.
- ▪️ El Nikkei japonés cae un 3,12%.
- ▪️ El Kospi surcoreano se desploma un 5,8%.
- ▪️ Las ventas en valores de semiconductores se extienden desde Wall Street.
La subida del rendimiento del bono soberano japonés de referencia a 10 años hacia el 3% añade otra señal de alerta. Los mercados de deuda han dependido durante años de los bajos tipos japoneses y de la inversión japonesa en el exterior.
Inflación, petróleo y las actas de la Fed
La inflación sigue siendo un factor de preocupación para los inversores. Los futuros del crudo Brent permanecen por encima de los 90 dólares por barril, sin avances hacia un acuerdo para abrir el estrecho de Ormuz.
La Reserva Federal de Estados Unidos publicará esta tarde las actas de su reunión de julio. En aquella cita mantuvo los tipos sin cambios, pero Kevin Warsh, presidente de la institución, inquietó al mercado al dar pocas pistas sobre su respuesta a la inflación persistente.
Estados Unidos también prevé colocar 16.000 millones de dólares en deuda a 20 años. La demanda de esa emisión será relevante para comprobar hasta qué punto el mercado absorbe más oferta de deuda en un entorno de rendimientos elevados.
Nigel Green, consejero delegado de la consultora financiera Vere Group, considera que «Los inversores ya no confían en que el gasto gubernamental vaya a controlarse. De hecho, están valorando el riesgo de que no se controle». También afirma: «Los gobiernos se enfrentan a una verdadera elección entre disciplina presupuestaria y costes de endeudamiento sustancialmente más elevados, y los mercados seguirán poniendo a prueba cuál de las dos opciones eligen».
Riesgo tecnológico y divisas
El retroceso bursátil también tiene un componente tecnológico. Los informes sobre Anthropic, cuya tasa de ingresos anual superó los 65.000 millones de dólares al cierre de julio, quedaron por debajo de algunas expectativas del mercado y contribuyeron a la venta de fabricantes de chips.
En China, Unitree, descrita como el mayor fabricante mundial de robots humanoides, subió un 600% en su debut. Su salida a bolsa fue sobresuscrita más de 8.000 veces por inversores minoristas, aunque el resto del mercado siguió afectado por el tono global.
La aversión al riesgo ofrece un apoyo limitado al dólar. El euro se mantiene en 1,1586 dólares y el yen cotiza en 159,23 por dólar, cerca de 160, nivel que los inversores consideran un posible detonante de otra intervención oficial.
Qué vigilar en los Bonos globales
La señal principal no es solo que los rendimientos hayan subido, sino si consiguen estabilizarse. Si la deuda pública deja de caer y las nuevas emisiones encuentran demanda, la tensión sobre las valoraciones de acciones, inmobiliario e infraestructuras podría moderarse.
También conviene seguir el mensaje de las actas de la Reserva Federal. Cualquier indicio de una respuesta más firme ante la inflación podría sostener los rendimientos elevados. Una comunicación que reduzca esa incertidumbre tendría el efecto contrario.
El petróleo y el mercado japonés completan el mapa de riesgos. Un avance hacia la apertura del estrecho de Ormuz rebajaría la presión energética. En cambio, nuevos repuntes del crudo o de la rentabilidad japonesa reforzarían la cautela global.
🤔 ¿Podrán los gobiernos recuperar credibilidad presupuestaria antes de que el mayor coste de financiación afecte de forma más visible al crecimiento y a los mercados?
*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*
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Este contenido es informacion economica de caracter divulgativo y no constituye una recomendacion de inversion ni asesoramiento financiero personalizado. Invertir conlleva riesgo de perdida del capital. Antes de tomar cualquier decision, contrasta la informacion y valora consultar con un asesor registrado.
