Deuda basura en centros de datos divide el mercado high yield

Pimco advierte que la rápida expansión de la financiación apalancada para infraestructuras digitales está creando una brecha creciente entre emisores sólidos y proyectos vulnerables.

La deuda ‘high yield’ de centros de datos entra en una fase selectiva

El mercado de bonos de alto rendimiento vinculados a centros de datos ha pasado en tiempo récord de ser marginal a convertirse en un segmento con peso propio. Sin embargo, esa expansión acelerada empieza a mostrar grietas.

Desde Pimco, uno de los mayores gestores de renta fija del mundo, advierten que el entusiasmo inversor debe ir acompañado de un análisis mucho más fino. La razón: el mercado ya no es homogéneo y se está configurando una clara división entre emisores sólidos y proyectos con mayor riesgo.

De cero a un 4% del mercado en un año

David Forgash, responsable de financiación apalancada de Pacific Investment Management Co., explicó en Bloomberg Television que hace apenas un año este nicho prácticamente no existía dentro del universo ‘high yield’.

Hoy, en cambio, los bonos ligados a infraestructuras de datos representan en torno al 4% del mercado de alto rendimiento. Y las previsiones internas apuntan a que podrían escalar hasta el 10% en los próximos dos años, un crecimiento extraordinariamente rápido para cualquier categoría de crédito.

📊 Un crecimiento que cambia el mapa del riesgo

• 📈 Peso actual aproximado: 4% del mercado high yield
• 📌 Tamaño hace un año: prácticamente cero
• 🎯 Proyección a dos años: hasta el 10%

Este salto cuantitativo implica que cada vez más carteras de renta fija tendrán exposición directa o indirecta a la financiación de infraestructuras digitales.

Un mercado que ya no se mueve en bloque

Forgash subrayó que en las últimas colocaciones ya se ha percibido cierta inquietud por parte de los inversores. Algunas operaciones han sido recibidas con mayor escepticismo, lo que sugiere que el mercado comienza a discriminar con más rigor.

En otras palabras, la expansión del sector está dando paso a una etapa de selección natural. No todos los emisores vinculados a centros de datos ofrecen la misma calidad crediticia, ni todos los modelos de negocio garantizan la estabilidad de flujos que exige el inversor en deuda especulativa.

🔍 Señales de bifurcación

• 🟢 Emisores con contratos sólidos y demanda estructural creciente.
• 🔴 Proyectos más dependientes de supuestos optimistas o estructuras financieras agresivas.
• 📉 Mayor sensibilidad del mercado ante nuevas emisiones.

El desafío para el inversor institucional

El auge de la inteligencia artificial y el almacenamiento masivo de datos ha impulsado una ola de inversión en infraestructuras digitales. Ese impulso estructural explica el apetito por financiar centros de datos mediante bonos de alto rendimiento.

No obstante, cuando un segmento pasa de representar 0% a 4% del mercado en tan poco tiempo —con la expectativa de llegar al 10%—, el análisis crediticio deja de ser opcional y se convierte en determinante. La fase actual no es de expansión indiscriminada, sino de diferenciación.

Para los gestores de carteras, la conclusión es clara: el crecimiento del sector es real, pero la dispersión de riesgos también lo es. En este nuevo entorno, la rentabilidad adicional solo compensará si va acompañada de una evaluación exhaustiva de cada emisor.

✅ Bonos de alto rendimiento (high yield) ligados a centros de datos, mercado global de crédito corporativo, grandes gestoras como Pimco y, de forma indirecta, acciones de empresas de infraestructura digital y proveedores vinculados a la expansión de la inteligencia artificial.

*Artículo de divulgación financiera redactado por el equipo de Tu Plan A: Bolsa y Trading by Fran Fialli.*

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